Temmuz ihracatında düşüş devam etti, geçen yılın aynı dönemindeki yüksek baz etkisi hala devam ediyor, iki yıllık ortalama büyüme oranı ise aslında Temmuz ayında ihracatta artış var. İhracat yapan ülkeler açısından bakıldığında ise halen düşüş devam ediyor, ABD'nin düşüşü biraz daraldı, Avrupa ve Japonya'ya olan ihracattaki düşüş genişledi, ASEAN'ın ihracatı biraz azaldı ve geri kalan BRICS ülkelerinin ihracatı da azaldı. Hindistan dışında düşüş eğilimi devam ediyor. İhraç malları açısından bakıldığında, emek yoğun mallar esas olarak düşüyor, entegre devre ihracatı artıyor, cep telefonu ihracatı negatiften pozitife döndü ve otomobil ihracatı ise 2017'deki düşüş seviyesinden düştü. yüksek seviyede olmasına rağmen hala güçlü durumda. İthalat da düşmeye devam etti. İthalat hacmi açısından bakıldığında, bakır ve çelik dışındaki başlıca ithal malların büyüme hızı geriledi. Hacmin etkisi altında ithalat bir bütün olarak hala zayıf. Temmuz ayında hem ithalat hem de ihracat düştü ve ticaret fazlası yüksek kaldı.
Piyasa volatilitedeki toparlanma eğilimini değiştirmiyor
2023 yılında ekonomik ve sosyal hayatın toparlanmasıyla birlikte ekonomik büyümenin ilk toparlanmanın ardından kademeli olarak istikrarlı bir döneme gireceğini düşünüyoruz. Makro ortamdaki değişikliklerin, Çin sermaye piyasasının yeni bir istikrarlı toparlanma aşamasına girmesi için temel oluşturduğuna inanıyoruz. Çin ekonomisinin hala "dipte gezinme" aşamasında olduğuna, fiyatların düşük kaldığına ve istikrarın daha garanti olduğuna inanıyoruz, bu nedenle Çin'in faiz oranı piyasası merkezi düşüş eğilimini sürdürmeye devam edecek; İstikrarlı politikaların ve ekonomik dayanıklılığın etkisiyle sermaye piyasasının işleyiş şekli yavaş yavaş değişmedi.
Yüksek fazla eğilimi devam edecek
Çin'in devam eden yüksek fazlalık modeli, Çin ekonomisinin uluslararası rekabet gücündeki güçlü konumunu yansıtıyor; bu, Çin'in büyük bir ekonomi olarak ölçek ekonomisinden, sağlam bir sanayi sisteminin avantajlarından, nüfus sayısı ve kalitesinin uygun bir kaynak oluşturmasından kaynaklanıyor. bağış avantajı vb. Daha da önemlisi, 40 yıllık kalkınma süreci boyunca biriken sermaye avantajı kısa vadeli bir zorluk değildir. Çin ekonomisinin uluslararası ekonomik rekabetteki bu hakim konumunun uzun süre devam edeceğine inanıyoruz. Küresel ekonominin yumuşayan görünümü altında, emtia fiyatlarındaki genel zayıf eğilim devam ediyor, dolayısıyla Çin'in 2-4Q kısa vadede yüksek fazlasının devam etmesi bekleniyor.
Risk uyarısı
Rusya-Ukrayna çatışması ve diğer jeopolitik olaylar kötüleşti ve uluslararası mali durum değişti. Çin'de enflasyon beklenenden fazla yükseldi ve Çin'in para politikası beklenenden fazla değişti.
