RMB döviz kuru, kısa süreli değer kaybının ardından yükseliş eğilimine devam etti.
26 Mart'ta ABD doları karşısında offshore RMB döviz kuru, 7.25-7.24 seviyesi civarında seyrederek dalgalanmaya ve yükselmeye devam etti. 7,2519'dan açıldı ve seans boyunca 140 baz puandan fazla yükselerek 7,2378'e kadar düştü; ABD doları karşısında karadaki RMB döviz kuru da buna göre dalgalandı. Yukarı tırmanırken gün içi en düşük seviye 7,2037'ye ulaştı.
Çin Döviz Ticaret Merkezi'ne göre RMB'nin merkezi parite oranı açısından, RMB'nin ABD doları karşısında merkezi parite oranı 26'sında 53 baz puanlık artışla 7,0943 olarak bildirildi.
Geçtiğimiz hafta dünyada bir "Süper Merkez Bankası Haftası" yaşansa da ABD, Japonya, İngiltere ve İsviçre gibi birçok önemli ekonominin merkez bankalarının son faiz kararlarını açıklaması döviz piyasasında nadir görülen dalgalanmaları tetikledi. ve RMB döviz kurunun yıl içinde yeni bir düşük seviyeye çekilmesi.
Ancak görüşülen pek çok kişinin görüşüne göre döviz kurundaki dalgalanmalar yeni bir makul denge düzeyine yönelik dinamik bir ayarlama olabilir.
Offshore RMB gün içinde yükseldi
"Ayın 22'si sabahı piyasa açılır açılmaz, merkez bankası her zamanki gibi piyasa ritmini kontrol edemedi. RMB-USD döviz kuru kontrolden çıkmış bir midilli gibiydi ve 7,20 işaretini kolayca aştı." Bir banka döviz tüccarı gazetecilere yakındı.
Daha önce RMB döviz kuru temelde 7,20 seviyesinde sabitti. 22 Mart'ta RMB aniden keskin bir şekilde zayıflayarak piyasanın dikkatini çekti.
Tarihsel veriler, ABD doları endeksi son zamanlarda güçlenmeye devam ederken, ABD doları karşısında RMB döviz kurunun hem kara hem de denizaşırı piyasalarda baskı altında olduğunu gösteriyor.
Bunlar arasında, 22 Mart'ta ABD doları karşısında kara RMB döviz kuru seans sırasında 7,22 seviyesinin altına düştü ve o gün saat 16:30 itibarıyla bir önceki işlem gününe göre 289 baz puan düşüşle 7,2283'te kapandı. 17 Kasım 2023'ten bu yana yeni düşük seviye.
Aynı zamanda daha çok uluslararası yatırımcıların beklentilerini yansıtan ABD doları karşısında offshore RMB kuru da seansta 7,23, 7,24, 7,25, 7,26 ve 7,27 seviyelerinin altına geriledi. Yaklaşık 500 baz puanlık bir düşüşle 7,2713 ile günün en düşük seviyesine geriledi; bu aynı zamanda 2023'teki en yüksek seviyeydi. Kasım ortasından bu yana yeni bir düşük seviye.
Bank of China Araştırma Enstitüsü'nde kıdemli araştırmacı olan Zhao Xuequing'e göre offshore RMB döviz kurunun ABD doları karşısında düşmesi, dış faktörlerin tetiklediği kısa vadeli bir dalgalanmadır.
"Karşılaştırmalı olarak konuşursak, offshore renminbideki düşüş nispeten sınırlı; Tayland bahtı ve Kore wonu gibi gelişmekte olan Asya para birimlerindeki düşüşten çok daha düşük." Zhao Xuequing, China Times'dan bir muhabire söyledi.
RMB döviz kurundaki değer kaybı da risk duyarlılığında değişikliklere yol açarak ABD doları endeksini yükseltti.
Tam tersine, ABD doları endeksi 22 Mart'ta keskin bir şekilde yükselmeye devam etti. O gün saat 15:00 itibarıyla ABD doları endeksi %0,19 artışla 104,2095 seviyesindeydi ve gün içi en yüksek seviyesine ulaştı. 104,24 ile geçen ayın yeni zirvesi.
"ABD dolarının gücü, RMB döviz kurundaki dalgalanmaların önemli bir nedeni olabilir." CICC Araştırma Departmanı döviz araştırmaları baş analisti Li Liuyang, bir araştırma raporunda, Federal Reserve'ün Mart ayındaki faiz oranı toplantısının enflasyonun yukarı yönlü riskini küçümsemesine ve ABD dolarında kısa süreli bir düşüşe neden olmasına rağmen, ABD ekonomik verilerinin güçlenmesi ve Euro Bölgesi ekonomik verilerinin zayıflaması doların belirgin yükselişini destekledi.
Bir diğer tetikleyici ise İsviçre Merkez Bankası'nın 21 Mart akşamı ani bir faiz indirimi açıklamasıyla faiz oranının 25 baz puan düşerek %1,5'e düşürülmesi ve piyasa dengesinin bozulması oldu.
İsviçre Merkez Bankası, yaptığı açıklamada, son iki buçuk yıldır enflasyonla mücadele çabalarının dikkat çekici sonuçlar elde ettiğini ve enflasyon oranının, merkez tarafından dikkate alınan fiyat istikrar aralığına uygun olan %2'nin altına düştüğünü belirtti. banka. İsviçre Merkez Bankası'nın son tahminlerine göre önümüzdeki yıllarda enflasyonun bu aralıkta kalması bekleniyor.
"İsviçre Merkez Bankası'nın faiz indirimi, bir dereceye kadar küresel para politikasında gevşemeye doğru bir değişimi başlattı ve piyasa riski duyarlılığı fermente oldu, bu da ABD dolarının göreceli olarak güçlenmesine yol açtı." Zhao Xueqing analiz edildi.
Ancak düşüş devam etmedi.
25 Mart sabahı, karadaki RMB'nin ABD doları karşısında döviz kuru açılışta 200 puandan fazla yükseldi ve başarılı bir şekilde 7,20 seviyesini yeniden yakaladı; ABD doları karşısında offshore RMB 490 puandan fazla yükseldi ve art arda 7,27, 7,26, 7,25 ve 7,24 olmak üzere dört seviyenin üzerine çıktı. .
Çin Döviz Ticaret Merkezi'ne göre, RMB'nin merkezi parite oranı açısından, RMB'nin ABD doları karşısında merkezi parite oranı, bir önceki işlem gününe göre yalnızca 8 baz puanlık bir artışla 25'inde 7,0996 oldu.
Ayın 26'sında, hem karada hem de denizde RMB döviz kurları dalgalandı ve yeniden yükseldi.
"Geçen haftanın 'Süper Merkez Bankası Haftası' sona erdi, ancak özellikle İsviçre'nin gelişmiş ülke merkez bankalarının faiz indirimi kanalını başlatması ve gelişmekte olan ülke merkez bankalarının faiz oranlarını düşürmesinin sayısının giderek artması nedeniyle etkisi devam edecek. " Zhao Qingming, Çin Bankacılık Yönetimi Araştırma Enstitüsü müdür yardımcısı RMB döviz kurunun 7,20'nin altına düşmesinin iç ve dış faktörlerin birleşiminin bir sonucu olması bekleniyor. ABD doları endeksi geçen yılın en yüksek seviyesine çıkarsa, RMB döviz kuru kısa vadede baskı altında kalmaya devam edecek.
RMB döviz kurunun istikrarlı kalması bekleniyor
Merkez bankasının önceki para politikası operasyonlarına bakılırsa, Şubat ayında yalnızca 5-yıllık LPR faiz oranını düşürdü, ancak 1-yıllık LPR'yi ayarlamadı. MLF ve Mart LPR'si değişmedi.
Bir dizi önlem, merkez bankasının para politikası operasyonlarının temel amacının döviz kuru istikrarını korumak olduğunu gösteriyor.
Devlet Konseyi Enformasyon Ofisi'nin 21 Mart'ta düzenlediği basın toplantısında merkez bankası, bu yıldan bu yana "piyasanın döviz kurlarının oluşumunda belirleyici bir rol oynaması konusunda ısrar etmekle kalmayıp, döviz kuruna tam anlamıyla yer verdiğini" belirtti. Döviz kurlarının makroekonomi ve ödemeler dengesi üzerindeki düzenleyici işlevi, aynı zamanda beklentileri ve yönlendirmeleri de güçlendirdi. Döviz kurunun aşılması riski korundu ve RMB döviz kuru, bu karmaşık durum karşısında temel olarak istikrarlı kaldı." Ayrıca bir sonraki aşamada "mevcut finansal kaynakların yeniden canlandırılması, RMB döviz kurunun temel istikrarının makul ve dengeli bir seviyede sürdürülmesi ve kısa vadeli ile uzun vadeli dengenin sağlanmasına yönelik çabaları artırmamız" gerektiğini de vurguladı. büyümeyi istikrara kavuşturmak ve riskleri, iç dengeyi ve dış dengeyi önlemek."
GF Securities'in baş ekonomisti Guo Lei, politikanın döviz kuruna yönelik temel tutumunun değişmemesi gerektiğine inanıyor. Yukarıdaki iki nokta, RMB döviz kurunun temelde istikrarlı kalması için gereken koşullara karşılık geliyor.
RMB döviz kurunun gelecekteki eğilimi hakkında konuşan Xingtu Finansal Araştırma Enstitüsü'nden araştırmacı Wu Zewei, China Times muhabirine orta ve uzun vadeli bir perspektiften bakıldığında Çin'in büyüme hedefinin %5 olarak belirlendiğini analiz etti. bu yıl. Ekonomik büyüme oranı yeniden yükseldi ve temeller istikrarlı. En iyisi için; Fed'in Mart ayındaki faiz oranı toplantısında üç faiz indirimi devam etti. Faiz indirimlerine geçiş, Çin ile ABD arasındaki faiz farkının daralmasına yardımcı olacak. Gelecekte, RMB döviz kurunu ortaklaşa desteklemek için temellerin faiz oranı farklılıklarıyla rezonansa girmesi bekleniyor.
Zhao Xuequing, RMB döviz kurundaki değer kaybı üzerindeki baskı hafifledikçe volatilitenin artabileceğini söyledi.
"2023 yılında RMB döviz kuru uzun bir değer kaybı dönemi yaşadı; kara ve deniz döviz kurları bir zamanlar 7,35'in altına düştü. 2024'te Federal Rezerv'in faiz indirimi temel fikir birliği haline geldi ve faiz oranlarını düşürmeye başlaması bekleniyor. 2024 yılının ortaları civarında, kümülatif olarak 50-75 Temel puan aralığında." Zhao Xuequing ayrıca, ülkemin ekonomik temelleri geliştikçe ve Çin-ABD mali döngüsü birbirine yaklaştıkça, RMB döviz kuru üzerindeki değer kaybı baskısının hafifleyeceğine dikkat çekti.
"Ancak, Fed'in faiz indirimi yolunun belirsizliği ve ülkemin faiz oranlarını düşürmeye devam etme olasılığı göz önüne alındığında, Çin-ABD faiz oranları arasındaki yakınlaşma beklenenden daha düşük olabilir, RMB'nin döviz kuru değerlenme alanı nispeten sınırlı" ve periyodik dalgalanmalar artabilir." Zhao Xuerqing açıkça söyledi.
CITIC Securities baş ekonomisti Ming Ming de Mart ayından bu yana ekonomik temellerdeki ılımlı toparlanmanın RMB döviz kurunu desteklediğini ancak keskin toparlanmayı sürdürmenin zor olduğunu söyledi. Kısa vadede ABD doları endeksinin yüksek seviyelerde seyretmesiyle RMB döviz kuru hala baskı altında olabilir. Ancak, hisse senedi ve tahvil piyasalarının temsil ettiği finansal hesapların net girişleri sürdürdüğü ve merkez bankasının döviz istikrarı politikasının gücünü koruduğu dikkate alındığında, döviz kurunun önceki yüksek seviyesini kırma ihtimali düşük görünüyor. .
